「创科产业引导基金」－开启高质量发展的新里程 (15/11/2025)

创新科技及工业局局长 孙东教授

「创科产业引导基金」（「引导基金」）作为本届政府以产业为导向推出的第三个百亿元计划，旨在鼓励及撬动更多社会资本，投资具策略意义的创科产业，打通香港创科产业生态链的「最后一公里」。 「引导基金」将聚焦五个主题板块，包括生命健康科技、人工智能与机械人、半导体与智能设备、数字化与升级转型，以及未来与可持续发展。每个板块下将会各设一至数个子基金，每个子基金由普通合伙人（General Partner, GP）作为基金经理管理。政府将会作为有限合伙人(Limited Partner, LP)，共投资100亿元到各个子基金，并以此撬动更多市场资本。创新科技署日前正式公布启动基金经理的申请程序，同时欢迎更多信誉好、具实力、有意愿的策略投资人加入「引导基金」成为有限合伙人。

为引领市场资金投入，政府会做好「搭台」的角色，希望吸引一定数量的策略投资人，每个策略投资人出资不少于30亿元，以有限合伙人的身份，与政府一起投资到主题板块下的各个子基金。政府将甄选合资格的专业基金经理负责子基金的成立和管理、募集市场资金及投资。除了政府、策略投资人的注资外，基金经理亦须引入其他市场投资者作为有限合伙人。未来五至十年，我们期望透过「引导基金」的引领作用，撬动各类市场资金以不同形式投资创科产业，使总投资规模可达至1,000亿元，支持香港加速构建现代化的创科产业体系，服务国家科技强国的战略目标。

创科产业的长远发展需要大量的资金投入，国家积极倡导发展「耐心资本」以持续推动产业发展。 「耐心资本」是指对资本回报有较长期限展望，且对风险有较高承受力的资本，不以追求短期收益为首要目标，而更重视长期回报的项目或投资活动，通常不受市场短期波动干扰。截至2024年，内地已累计设立2 178项各类政府引导基金，目标规模达12.84万亿元人民币，有效吸引社会资本投资新兴产业。我们参考了国家发展和改革委员会、科学技术部、工业和信息化部等部委设立的各类引导基金，因地制宜推出了这个具香港特色的「引导基金」，希望利用政府资金发挥引导和杠杆作用，这也体现了特区政府支持创科产业发展的新思路。作为长线投资，「引导基金」下的各子基金将会制定五至六年的投资计划，根据相关产业的实际状况，整个投资与退出期可长达12年。另外，最低资本回报率定为6%，低于市场的7%至8%，以体现对「耐心资本」的支持。

「引导基金」将聚焦重点板块，投早、投小、投硬科技，以及投资产业链主导企业（即「链主」企业）或龙头企业等不同发展阶段的企业。通过扶植海内外不同企业在港发展，我们希望为香港的创科产业链「补链」和「强链」，促进产业链各节点的企业互相合作，共同加速香港的创科产业发展。在投资要求上，我们明确要求每个子基金须100%投资于香港创科或新型工业产业链关联的企业。至少50%的基金规模须投资于本港企业或将会在香港运作的外地企业，而这些企业须在香港有实质营运，如设立总部、研发中心、创新中心、先进制造基地等与创科产业相关的环节。另外，至少25%的基金规模须用于在港设立及营运生产及制造基地，涵盖中试生产线、测试工序等，以确保「引导基金」对香港实体经济的支持作用。

要让「引导基金」有效运作，需要厘清政府和市场的不同角色，坚持市场化运作这个大方向。政府要积极发挥引领作用，包括明确聚焦重点产业发展方向，订立投资框架，制定遴选专业管理机构（基金经理）的规则与流程，创造条件和优化环境让市场积极参与。政府亦只会作为子基金的有限合伙人，不干涉基金经理在投资框架下的正常经济运作。事实上，香港拥有众多优秀的基金经理人，他们可通过专业知识及市场洞察力，灵活投资，长袖善舞，在服务香港创科产业发展目标的同时，亦为投资者（包括政府）创造良好的经济效益。

「富有之谓大业，日新之谓盛德」。香港正加速迈向经济转型与高质量发展之路，最需要的是科技创新与产业创新的深度融合，以及资金链、产业链、创新链和人才链的深度聚合。我期望明年开始正式运作的「引导基金」能发挥引领及示范作用，汇聚和撬动更多社会资本投资建设香港的创科产业体系，持续推进「政、产、学、研、投」高效协作，与全社会共同努力实现发展经济、改善民生的施政目标。